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有色金属行业:金价维持反弹,但警惕1300整数关口

发布时间:2017-07-30    研究机构:海通证券

本周随笔·金价短期反弹可持续,但高度有限。在美联储7月不加息,地缘政治风险集中爆发的利好推动下,本周黄金价格延续此前反弹行情,一度突破1270美元/盎司点位。我们判断,短期金价仍具一定反弹动力,地缘政治风险持续发酵,欧元区经济强势复苏打压美元,诸多利好因素将推升金价。但由于美国三季度经济走势向好概率较大,叠加9月美联储可能考虑开始缩表,12月加息利空犹存,金价短期反弹高度或有限,关注1300美元/盎司关键阻力位。利好方面,第一,地缘政治风险不断发酵,对黄金的避险需求增加。第二,欧央行可能考虑在今年秋季修改货币政策,鹰派政策导向再叠加欧元区经济强势复苏,美元持续受打压利好金价。利空方面,纵观美国经济历史走势,3季度经济走强概率较大。经济走强将再度提升美联储年内再次加息预期,打压金价反弹势头。7月美联储议息会议中,再次表露9月缩表决心,我们判断美联储九月份开启缩表进程将会是大概率事件,而且12月加息可能性犹存。美联储下半年整体货币政策导向仍偏紧,金价大幅反弹概率较小,短期内反弹高度有限。

本周大宗商品价格走势:本周(7.21-7.28)金价上涨1.10%,银价上涨1.44%,铂金下跌0.21%,钯金上涨4.40%,SHFE金价上涨0.84%,SHFE银价上涨0.72%,铜价上涨5.79%,美元下跌0.66%,WTI上涨7.92%。

本周评论:短期金价反弹持续:地缘政治的风险、美国经济波动性较强。但是我们也要注意,1300美元/盎司的整数关口,另一方面前期对于黄金的利好也逐渐消化了,同时也关注美国的缩表。A股贵金属板块短期可望上涨,但中期震荡格局不变,长期看好贵金属的配置意义。首推业绩增长强劲的白银股金贵银业,关注龙头山东黄金(600547)、中金黄金、盛达矿业、银泰资源、兴业矿业等。

短期原油价格上升源于地缘政治的风险以及美元下跌激发原油金融属性。我们认为原油短期上升可以持续。但中长期原油仍处于震荡,供给端:美洲(包括美国、巴西等国)的原油供给增加,而中东地区的原油产能短期并未大幅改变。需求端:

美国需求难以上升,欧洲、中国需求也难以提升。

美元再创新低,重复看空美元逻辑“第一,美国货币政策的收缩对于美元的提升边际效应已经十分有限;第二,美国经济数据喜忧参半,美国政治格局不稳中;

第三欧洲经济开始复苏而且欧元区的货币宽松已经停止。可能的利好,欧元区的地缘政治风险。关注欧元的上升:欧洲经济底部反弹迹象明显。”但也要关注美元消化前期的利空,之后要面对缩表对于美元的利好。中长期我们仍看空美元,但短期美元或将超跌反弹。

经济指标简述:本周经济美国经济数据喜忧参半,GDP数据不及预期,但制造业PMI好于预期。欧元区经济持续复苏,预计未来欧元区货币政策导向或趋紧。中国方面,经济数据好转。

合规提示:根据公司2017年一季报披露,海通证券约定购回式证券交易专用证券账户持有盛达矿业股票总股本2.21%,特此提示。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

申请时请注明股票名称